人工智能泡沫掩盖了半导体行业中的许多问题股配资网站。
当前的繁荣与2000年互联网泡沫破裂时惊人地相似。当时，数十亿美元的资金涌入工厂和仓库，推动互联网基础设施的建设，思科公司的估值在2000年3月曾短暂超过微软，成为全球最有价值的公司。
“人工智能可能是一条死胡同，”市场分析师 Future Horizons 的首席执行官马尔科姆·彭恩在他的最新更新中说。“我们看到的疯狂支出水平和不确定的投资回报已经开始出现裂缝。收入数字已经开始停滞甚至下降，因此经济必须被视为脆弱的。我不确定这次人工智能盛宴能否持续，所以我们应该为即将到来的泡沫破灭做好准备。”
英国政府昨天宣布了其版本的美国 Stargate 人工智能计划，这与行业参与者强调的风险泡沫不谋而合。OpenAI 的首席执行官萨姆·阿尔特曼，这家公司在引领人工智能投资，上个月警告了这种泡沫的存在。
人工智能泡沫
“有人将会损失大量的资金，”阿尔特曼说，“我们不知道是谁。但很多人将会赚取大量的资金。”
OpenAI 的主席布雷特·泰勒昨天也强化了这一观点。
“人工智能确实会改变经济，我认为它会像互联网一样在未来创造巨大的经济价值，”他说。“我也认为我们现在处于一个泡沫中，很多人会损失很多钱。我认为这两者同时都是真实的，而且历史上这两种情况同时发生的情况有很多。”
“请极其谨慎行事，”Penn 昨天说。“地平线上没有绿色的信号灯，我们一直在祈祷 AI 市场不要崩盘。如果 AI 热潮崩溃了怎么办？我不想在那种情况下出现。这种情况的后果非常可怕。”
他预测今年增长 16%，由逻辑市场 21%的增长驱动，而逻辑市场又由人工智能芯片驱动。然而，即使有 AI 泡沫，他预测 2026 年增长 12%。“如果没有 AI 的放缓，2026 年的增长将是 12%，但有很多变量，最低预测是 6%的增长，”他说。
他没有评论崩盘的风险，但对 AI 的终端市场并不乐观
“我们通常不会预测那些可能会或可能不会发生的灾难，但总体情绪仍然在积极的方向上发展，”他说。“这是一个逐步的繁荣-衰退周期，但这些不是正常时期，所以我们必须做好准备，如果正常性突然改变，我们要迅速行动。”
他观察到，从美国的 Project Stargate 到挪威的第一个 OpenAI 数据中心（造价 2000 亿美元），再到英国昨天宣布在东北部地区建立一个“AI 增长区”的 300 亿英镑计划，投资数百亿美元建设 AI 数据中心。
投资者黑石已经向位于布利斯的场地投入了 100 亿英镑，该场地之前曾是失败的电池千兆工厂项目 BritishVolt，预计将于 2028 年开放，可能是在泡沫破裂之后。
AI 增长区
AI 增长区为未来合作伙伴提供了额外 20 亿英镑的投资潜力。这与黑石投资无关，伦敦的 Nscale 正在与 OpenAI 和 Nvidia 合作开发 Stargate UK。OpenAI 计划在明年年初接收多达 8000 块 GPU，未来可能扩展到约 31000 块 GPU。
黄仁勋，Nvidia 的首席执行官说：“这标志着美英技术合作的一个历史篇章。”“我们正处于人工智能时代的宇宙大爆炸——而英国处于一个恰到好处的位置，世界级的人才、研究和产业在此交汇。”
“这真是疯狂，”Penn 说，“我们正在进行一场扑克游戏。所有这些钱将流向何处？回报是什么？总有一天这些问题会被问到。我不确定投资者是否明智地花费了所有这些钱。”
关键图表是半导体销售额的三个月移动平均线与12个月移动平均线的对比，这显示了市场开始增长的“黄金交叉”和市场开始下降的“死亡交叉”。
“我们正处于黄金交叉和死亡交叉之间。”他说，“死亡交叉时代即将来临。”
跌势交叉时期即将来临——未来展望
其中一部分原因是人工智能最终市场存在不确定性，以及数十亿美元投资回报的不确定性。
欧洲也未能免受炒作的影响，上周半导体设备制造商 ASML 投资于法国的人工智能公司 Mistral AI。这将使 ASML 探索在其光刻工具中使用 Mistral 的模型，将人工智能嵌入到最先进的设备中。在 Mistral 的 C 轮融资中领投，投资金额为 13 亿美元，将使 ASML 获得该公司 11%的股份。
“Mistral AI 与 ASML 的合作旨在通过 AI 驱动的创新产品和解决方案为 ASML 客户带来明确的利益，并将为解决未来机会进行联合研究提供潜在可能，”ASML 总裁兼首席执行官克里斯托夫·福科特表示。“我们相信，这种超越传统供应商-客户关系的战略合作伙伴关系是抓住这一重大机会的最佳方式。我们还认为，这种合作对 Mistral AI 具有价值提升作用。”
这是半导体设备制造商与领先 AI 公司之间首次此类合作，也是泡沫的又一迹象。该交易还使 ASML 成为 Mistral AI 战略委员会的一员，值得注意的是，这一角色将由 ASML 的首席财务官罗杰·达森而不是技术高管担任，这也是泡沫的又一迹象。
泡沫破裂
就像互联网在泡沫破裂后仍然存活一样，这次的崩盘不会杀死 AI。正如 Altman 指出的，很多人会失去很多钱，但其他人将以更低的价格获得资产。但这次崩盘也将影响半导体行业。
即将到来的崩盘还将对半导体技术的发展产生关键影响。Penn 指出，2nm 工艺节点将被打开，Intel 和 Rapidus 将加入 TSMC 和 Samsung，成为供应商，这主要是由于 AI 芯片设计师对更高性能和更低功耗的需求。
随着 GPU 和 AI 芯片销量的下降，TSMC 和其他供应商的产能将增加，给所有这些公司带来巨大的压力。
同时，整个半导体市场还没有从过剩库存和长期协议中恢复过来股配资网站，这些因素阻碍了市场的复苏。如果 AI 的下降比预期温和，那么可能会有一个软着陆。但考虑到 1980 年代末的 DRAM 泡沫和 10 年后互联网泡沫的经验，这种可能性很低。做好迎接艰难时期的心理准备。
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